オプション価格はなにで決まるのかを考えようと思います。

オプションといえば、権利です。
マーケットでは、例えば、４月のSQに日経平均を１２０００円で買う権利とか、売る権利が売買されています。

今回の結論として、オプション価格は期待が含まれるということを言いたいので、ちょっと仮想オプションをつくってみましょう。

ガソリン価格を１リットル１５０円として、暫定税率分を２５円としましょう。
そこで、
「ガソリンスタンドで、４月１日に１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」

あなたはいくらで買いますか？

ガソリンが製油所の時点で課税されるという蔵出し税とかそんな細かい話は抜きにして、4月１日に、暫定税率が切れたら、店頭で、すぐに２５円分安くなることにしましょう。しかも、税金以外の変動要因はないことにします。

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もし、租税特別措置法が期限切れになり、暫定税率が廃止されたら、ガソリン価格は１２５円になり、「１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」は、０円、つまり紙くずになってしまいます。

一方で、もし、与党が強行に？措置法を成立させたとしましょう。暫定税率は維持され、１５０円のままです。
「１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」は、２５円の価値を持つことになります。
なぜなら、１５０円のガソリンをこの権利をつかえば、１２５円で買えるからです。

では、どっちころぶかは５分５分であるときは、「１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」は、
０×０．５＋２５×０・５＝１７・５円
となります。

どうでしょう？
いまの状況、つまり２６日の夜の時点では、暫定税率の期限切れがせまってきて、１７・５円よりかなり安い気がします。

これは、つまり人気なのです。
人々の期待や思惑で、価格が形成されていきます。（実際には、さまざまな要因で価格は形成されていきますが。）

また、この「１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」では、
ガソリンの価格を原資産価格といいます。
４月1日というのが、権利行使日です。SQの日ですね。
行使価格というのが、１２５円です。買う権利なので、この行使価格を下回る原資産価格であれば、オプションは紙くずです。

みなさんは、「１リットルのガソリンを１２５円で買う権利」があれば、買いますか？
買うなら、いくらで買いますか？

デリバティブ市場でも、もっと身近な単位ですれば、もっとわかりやすい気がします。
１バレルとかでは、どんなくらいの量なのかピ～ンと頭にこないし